Patrocinadoras Sistel: Como o plano do governo espanhol pode afetar a Telefónica, dona da Vivo no Brasil

Governo da Espanha anunciou que pretende comprar até 10% do capital da empresa, o que pode fazer dele o principal acionista; analistas veem risco de influência política

O executivo José María Álvarez-Pallete passou grande parte de seus quase oito anos como CEO do grupo Telefónica, dono da Vivo (VIVT3) no Brasil, tentando superar a reputação da operadora de ser próxima aos interesses políticos espanhóis. Agora, o governo pode se tornar seu maior acionista.

A Espanha anunciou um plano na terça-feira (19) para comprar até 10% do capital da Telefónica — uma participação no valor de cerca de €2 bilhões (US$ 2,2 bilhões) — em uma movimentação que o governo diz visar fornecer estabilidade acionária.

Isso colocará o governo do primeiro-ministro Pedro Sánchez em uma posição poderosa para influenciar a antiga operadora monopolista de telecomunicações, que opera em grande escala na Espanha e em toda a América Latina.

A iniciativa é um sinal de quão importante a Telefónica é para o governo, que historicamente adotou uma postura de não intervenção no setor privado. Isso significa que Pallete pode ter que considerar as implicações políticas de quaisquer decisões de redução de pessoal ou críticas a questões regulatórias em seus negócios no exterior, em países que são alguns dos aliados mais próximos da Espanha.

A adaptação pode ser desconfortável. Quando Pallete assumiu como o primeiro executivo de carreira da empresa a ser nomeado presidente, ele fechou vários conselhos consultivos compostos principalmente por ex-funcionários e priorizou a estratégia corporativa em detrimento da política.

Antes de Pallete, a Telefónica tinha a tradição de nomear indicados políticos para o cargo, mesmo que o governo não detivesse uma participação na empresa anteriormente estatal desde o final da década de 1990.

O acordo será positivo para as ações a curto prazo se forem compradas no mercado, de acordo com analistas do Deutsche Bank, incluindo Robert Grindle. “No longo prazo, o governo pode impedir aquisições e certos tipos de ação estratégica”, disse Grindle em uma nota na quarta-feira.

As ações da Telefónica subiram mais de 10% desde o anúncio do plano. As ações estavam em alta de 3,6%, a €3,69, às 15h07 em Madrid, na quarta-feira.

Por que a Espanha quer ampliar participação na Telefónica

A Espanha decidiu fazer a movimentação na Telefónica após a Saudi Telecom (STC), uma operadora controlada pelo fundo soberano do reino saudita, anunciar um acordo para comprar até 9,9% da Telefónica. A STC ainda não solicitou formalmente a aprovação do governo espanhol para a aquisição.

A propriedade estatal pode potencialmente afetar a maneira como certas decisões são tomadas. Na América Latina, onde empresas regulamentadas enfrentam regularmente tensões com governos, os laços diplomáticos podem ter prioridade sobre os interesses corporativos.

A Telefónica tem uma história de problemas regulatórios em países latino-americanos. Atualmente, está em litígio com o governo peruano sobre pagamentos de impostos, enfrentou uma batalha com a Colômbia por anos por uma operadora conjunta no país e acusou o governo argentino em 2016 de favorecer um concorrente.

“Achamos a notícia negativa, já que o governo pode interferir em decisões estratégicas que não estão alinhadas com os interesses de outros acionistas”, disse Juan Pena, analista da GVC Gaesco, em um e-mail.

O plano foi elogiado pelo Sumar, um partido de extrema-esquerda na Espanha que é parceiro júnior na coalizão governante.

“Só podemos comemorar essa decisão”, disse o ministro da Cultura, Ernest Urtasun, membro do Sumar, à La Sexta TV na quarta-feira. “O Estado deve ter a capacidade de controlar empresas estratégicas para nosso país, e o Estado deve ter a capacidade de ter uma política industrial forte.”

O Sumar também mantém uma relação próxima com os principais sindicatos do país, que estão em negociações com a Telefónica sobre o plano da operadora de demitir milhares de trabalhadores.

O investimento virá da Sepi, veículo de investimento da Espanha. Se adquirir uma participação de 10%, poderá obter um assento no conselho e ultrapassar a participação dos maiores acionistas atuais Blackrock, CaixaBank, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria e Saudi Telecom como o maior investidor. A Telefónica será a sexta empresa do índice Ibex-35 na qual a Sepi possui participação.

Em quatro das empresas do Ibex em que a Espanha detém participações — a empresa de transmissão de energia Redeia Corp, a operadora de transporte de gás natural Enagas, a operadora de aeroportos Aena e a empresa de tecnologia de defesa Indra Sistemas — o governo nomeou presidentes e buscou alinhar interesses corporativos com a estratégia governamental.

A abordagem tem sido muito mais distante no CaixaBank, o maior banco espanhol. O banco é o único dos investimentos da Sepi que foi adquirido sob o governo de Sánchez e resultou na aquisição do Bankia controlado pelo Estado pela CaixaBank em 2021.

Fonte: Bloomberg (20/12/2023)